即将再度入主白宫的川普，已宣告他将以「字典里最美的字眼」，也就是「关税」当作他处理对外经贸关系的主攻利器，除了直接被川普点名的加拿大、墨西哥、中国大陆绷紧神经之外，全世界重要经济体都担心被流弹打到。台湾身为全球第二十一大经济体，中国大陆和美国又是台湾前两大出口地区，如今贸易战濒临升级，台湾要赶紧系好安全带，以免沦为输家。

在川普的第一个任期当中，墨西哥、加拿大和中国大陆就已饱受「美国优先」的冲击。对加拿大和墨西哥，川普推翻《北美自由贸易协定》（ＮＡＦＴＡ），迫使加、墨两国让步与美国重签《美墨加协定》（ＵＳＭＣＡ）；对中国大陆方面，美国一再祭出制裁措施，尽管双方「谈谈打打，打打谈谈」，层面从科技到国安，再加上疫情肆虐、俄乌战争等因素，导致全球供应链重整。这波贸易战战火持续延烧，虽然各国有得有失，但全球都笼罩在不确定性猛增的阴霾之下。

事实上，美国发动贸易战堪称「杀敌一千，自伤八百」；此次川普又祭出关税牌之後，诺贝尔经济学奖得主克鲁曼就警告，关税大战再起将对美国经济造成重大伤害，也有学者估计美国的出口竞争力恐将反而受挫。虽然言者谆谆，但川普仍是马耳东风，贸易战升级恐怕已难避免。

一旦贸易战果真升级，目前可预见的效应之一，就是恐将再度唤醒通膨巨兽。根据跨国金融机构高盛的经济学家哈哲思估计，如果按照川普所说对大陆加徵百分之十、对加墨加徵百分之二十五的关税，恐推升美国通膨零点九个百分点。如果美国进一步取消大陆的「永久正常贸易关系」（ＰＮＴＲ）地位，美国对中国大陆进口商品的平均关税税率更会拉高到百分之六十以上，美国本身通膨威胁势必更加严重。

通膨罩顶的范围还将外溢到其他经济体，欧洲中央银行总裁拉加德、德国央行总裁内格尔都相继表达此一隐忧。台湾进口金额占国内生产总值（ＧＤＰ）的比重约为百分之五十，一旦通膨席卷美、欧等巨型经济体，台湾恐难置身事外。

一旦贸易战果真升级，可预见的效应之二，就是恐将引爆汇率大战。美国联邦准备理事会为抑制俄乌战争、新冠疫情引发的通膨所采取的降息对策，目前已收成效，降息脚步可望放缓；再加上川普的「美国优先」，强势美元不但已是现在进行式，更可能是具持续性的未来式。

相对於强势美元，美国银行全球研究部就推测，目前约为一百五十兑换一美元的日圆，恐将在明年底下探到一百六十日圆；摩根大通也估计，人民币对美元汇率也可能贬值百分之十到十五；上星期南韩祭出近期第二度降息，不无先打预防针的防患未然意味。川普就任後新台币汇率何去何从？尤其是，倘若进口物价攀升，台币汇率也呈走贬，双重因素势必提高输入性通膨压力，对央行总裁杨金龙更是构成考验。

更进一步而言，日前美国财政部公布汇率政策报告，台湾持续列入操纵汇率观察名单，而近年台湾对美货物贸易顺差三级跳，未来甚至有可能引发美国祭出制裁措施。川普会不会也给台湾来一份「客制化套餐」？这个问题就不仅是央行得伤脑筋，经济部、财政部等所有涉及对外经贸的财经相关部会都应集思广益，找出因应对策。

贸易战濒临升级，台湾得系好安全带了！