阳明海运股份有限公司（下称阳明海运）昨（廿四）日下午二时召开线上「二○二四年第四季法人说明会」，由该公司策略长吴宜达负责简报。针对今（二○二四）年第四季市场展望，第四季市场运力供给，受地缘政治影响，加上农历年前货载支撑，农历年前整体航运市场仍朝正向发展。而全球地缘政治紧张局势，美国未来关税政策可能造成贸易壁垒，为全球经济成长及货载需求带来不确定性，市场中长期状况需持续观察。

阳明海运营运概况，该公司二○二四年上半年各航线运费收入比重部分，美国线（含美东、美西航线）占三十八％；欧洲线（含西北欧、地中海、越大西洋、欧地干线）占三十八％；亚洲（含中东、南美、红海、澳洲、南亚）占十五％；亚洲近洋线占九％。

营运量分析，阳明海运引述，Alphaliner运力排名，二○二四年九月阳明海运货柜运力排名为全球第十，七十一万七千二百一十九TEU，全球市占率二点三％。

阳明海运二○二四年船舶总艘数及运力为九十八艘及七十一点七万TEU，较二○二三年增加一万零一百三十TEU系因航线架构调整及绕航好望角，规划投入四艘短租船运力；该公司藉购置现成长租船，深化成本竞争力，预计二○二四年底自有船艘数将增加至六十一艘（增六艘，成长四％），自有运力增加至三十四点七万TEU（增七点二万TEU，成长十％）。

货柜资源变化部分，阳明海运逐年增加自有货柜比例（从二○二二年自有柜比例占三十六％，增加到二○二四年自有柜比例占四十％），并进行货柜汰旧换新，以强化营运竞争力。

阳明海运二○二四年前三季集团事业群营收比重，货柜航运事业收入占比最高（九十四点一％）、物流事业好好物流（占四点一％）、散装航运事业光明海运（占一点七％）及码头事业（占零点一％）；营业成本部分，3VC（集货船、内陆、装卸）占比最高达三十七％，其次是船舱租成本占二十％、燃油成本（十七％）、空调及栈储费（十二％）、其他（十％）、港埠及运河费（四％）。

合并营收部分，阳明海运二○二四年前三季营收为一千六百九十二亿元，营业毛利六百一十三亿元；营业净利五百四十三亿元；本期净利五百一十九亿元，归属母公司净利为五百一十六亿元，每股盈馀十四点七九元。

航运产业现况，全球经济稳定成长但仍充满变数，IMF十月发布世界经济展望报告，全球经济预计在二○二四年与二○二五年将保持三点二％增长率。

主要经济体成长预测部分，美国二○二四年经济增长率将达到二点八％，主要得益於更强劲消费与非住宅投资。欧元区二○二四年经济增长率预计为零点八％，主要是由於出口表现改善。中国经济预计将逐步放缓，二○二四年增长率预计为四点八％，尽管房地产疲软与消费者信心低迷，但受到净出口支撑。

OECD综合领先指标（CLI），G20国家CLI综合领先指标自二○二四年五月起已连续七个月突破一百，经济活动呈现增长趋势。

主要经济体采购经理人指数（PMI），根据各国最新公布十一月PMI数据，美国制造业活动再次收缩，但收缩速度较上个月放缓，需求持续疲软。欧元区PMI进一步收缩，短期看不到复苏迹象。中国官方PMI连续三个月上升，景气有复苏迹象。

至於美国主要货柜港口每月进口货量趋势，阳明海运引述，美国零售联合会（NRF）暨海事贸易谘询公司Hackett Associates报告预测，考量明年一月川普上任後加徵关税及潜在美东码头罢工风险，上调第四季进口货量预测，并将持续畅旺至明年春季，二○二四可望达到二千五百六十万TEUS，较去年同期成长十四点八％。

在产业供需部分，今年为交船高峰期，全年运力约新增三百万TEU，阳明海运引述，三大海运研究机构Drewry、Alphaliner及Clarksons统计资料显示，二○二四年与二○二五年供给成长率皆高於需求，二○二五年供需将进一步收敛。其中Drewry预测，二○二四年需求六点一％、供给十点九％；Clarksons预估，需求五点四％、供给十点三％；Alphaliner预测，需求四点五％、供给十点三％；至於二○二五年，Drewry预测，需求二点八％、供给四点九％；Clarksons预估，需求二点九％、供给五点三％；Alphaliner预测，需求二点五％、供给六％。

至於油价展望，阳明海运表示，根据各金融与能源机构对布兰特原油油价预估，二○二五年每桶原油价格可能介於六十九至九十五美元／桶之间波动，主要受中东地缘政治，美、中石油库存及需求变化影响。